공매도 뜻, 공매도 하는 이유와 장단점, 대상 종목과 주식 시장에 미치는 영향은?

공매도란?

주가 하락이 예상 될 때 주식을 빌려서 판 뒤에 실제로 주가가 떨어질 경우 싼 값에 다시 사들이는 방식으로 차익을 얻는 투자 방법이다.

공매도는 하락장에서도 돈을 벌 수 있다는 점에서 매력적이지만 매우 위험한 투자라서 주의해야 한다.

 

일반 투자가 향후에 주가가 상승할 종목을 잘 선정해야 한다면 공매도 투자의 경우 향후 주가가 하락할 종목을 잘 골라야 이익을 얻는 것이다. 

떨어 질 것같은데? 100주 빌려서 팔자!
1만원 X 100주 => 100만원

3일 후 5천원이 되었다고 가정해보자.

예상대로 떨어졌군. 100주 사서 갚자!
5천원 X 100주 => 50만원

100만원 - 50만원 = 50만원 (시세차익)

 

공매도는 매도와 매수 사이에서 주가가 하락할 수록 수익이 커지는 구조이다. 주가가 마이너스가 될수는 없기 때문에 기대 수익은 100% 미만이다. 일일 상한가는 있어도 주가 자체는 계속 상한가를 치며 올라갈 수 있어서 기대 손실은 무한대 인 셈이라서 주의해야 한다.

 

공매도 종류

• 무차입 공매도 : 빌리지 않고 약속만으로 주식을 팔 수 있는 방식 (우리나라에선 불법)
• 차입 공매도 : 주식을 빌린 후에 갚는 방식

일부 기관투자자 중심으로 불법 무차입 공매도가 발생해 왔었는데 제대로 적발되지 않고 처벌 또한 과태료 수준이라서 끊임없이 문제가 되어 왔다. 그래서 2021년 2월 불법 공매도 적발시에 주문 금액의 최대 100% 과징금에 형사처벌을 받도록 강화되었다. 

 

공매도 대상과 시작일

2021년 5월 3일 월요일부터 공매도가 재개된다. 

대상은 코스피 200 코스닥 150종목이다.

 

2020년 3월 코로나 확산으로 주가 급락을 방지하기 위해서 6개월 동안 공매도를 금지한 뒤 두차례 연장한 끝에 재개된다. 이번 공매도 금지는 2008년 글로벌 금융위기, 2011년 유럽 재정위기에 이어 한국 증시 역사상 3번쨰 였으며 기간으로 역대 최장 기간이었다. 

 

공매도 도입하는 이유와 장점

버블기업 주가를 적정기업가치 수준으로 유지시켜주는 순기능

공매도는 특정 주식 가격이 단기적으로 과도하게 상승했을 때 매도 주문을 증가시켜서 주가를 정상 수준으로 되돌리는 역할을 한다.

주식 시장의 버블이 과도하게 커지는 것을 예방하는 방법이다. 또한 매수 매도 주문을 늘려서 거래를 활성화 하고 시장 유동성을 증가시켜 준다. 

 

공매도 단점

금융 시장에 독이라는 측면이 있다. 코스피가 외국인과 기관의 공매도로 인해서 박스피에 머물러 왔다. 코스피가 어느 정도 상승하면 외국인과 기관이 물량을 대량으로 공매도 해서 하락시킨 후에 차익을 얻어 가는 것을 반복해 왔다. 

 

 

1. 하락장에서는 더 하락하는 주가

 

2. 개인 투자자들에게 불리한 공매도 시장

개인도 공매도를 할 수 있지만 대차 종목수, 수수료, 주식 대주 기간 등에서 개인과 외국인, 기관 사이에 차이가 있다. 

공매도 대주 담보비율은 기관, 외국인의 경우 105%라고 할 때 개인은 140% 이다. 개인들의 경우 상환 기관을 가장 크게 문제 삼는다. 개인은 60일 이내 갚아야 하는데 기관, 외국인은 상환요구시 언제든 가능하다. 무기한 연장 될 수 도 있고 정보력을 개인이 따라가기 힘든 점도 있다.

 

3. 공매도 부작용 사례

몇년 전 개미 투자자들에게 많은 손실을 안겨준 한미약품 사태.

오전 호재 발표 이후에 개미들은 매수를 했으나 기간과 법인은 공매도를 시작했다. 1시간 후에 악재가 발표되어 정보를 미리 입수한 기관이 공매도를 한 것이 아니냐는 의혹이 불거지기 도 했다.

 

개인의 공매도 개선 조치

개인도 공매도에 더 쉽게 참여 할 수 있게 금융당국의 개선 조치가 이번에 이루어 졌다.

예전에도 개인은 대주 제도를 통해서 증권사에서 주식을 빌려서 공매도를 할 수 있었지만 인지도 부족, 대주 물량 부족, 높은 이자율을 이유로 인기가 있지 않았다. 대주 서비스를 제공하는 증권사는 6곳, 393개 종목과 205억원에 그쳐서 현실적으로 참여가 쉽지 않기도 했다.

 

증권사, 대주 대상 규모 확대로 접근성 상승

5월부터는 개인이 주식을 빌릴 수 있는 증권사가 28곳, 대주 대상 규모는 코스피 200, 코스닥 150 구성 전 종목 대상 2조 4000억원으로 대폭 확대 되었다.

 

투자자 보호 조치와 의무교육

 최초 투자 금액은 3천만원으로 제한하고 의무적으로 투자교육을 받도록 했다. 금융투자협회 온라인 사전 교육 30분, 한국 거래소 공매도 모의 거래 체험 1시간 사전 교육을 홈페이지를 통해 들을 수 있다. 하루 1500명이 이 강의에 참여할 정도로 관심이 뜨겁다.

 

공매도로 인한 주식시장 영향은?

풍부한 유동성과 세계적인 경기 회복 추세를 고려할 때 공매도 재개가 증시 전반에 충격을 줄 가능성은 크지 않다는 분석이다. 5월 3일 공매도 재개 된다고 해도 강세장 기조에 있는 한국 증시의 방향성은 크게 변함이 없을 것이라고 보고 있어 투자자 입장에서 크게 두려워할 필요는 없다는 입장이다. 

 

전혀 영향은 없는 것은 아니어도 현재 금융시장 여건 측면에서 외국인, 기관이 적극적으로 공매도할 상황으로 보기는 어렵다는 분석도 있다.

 

한편 실적 대비 저평가 종목과 고배당주가 반사이익을 얻을 수 있다. 실적이 부진한데 과도하게 주가가 오른 종목, 대차 잔액이 많은 기업들이 공매도 대상이 될 가능성이 높다. 기관이 다른 기관으로 부터 주식을 빌리고 일정한 수수료를 지급하는 거래를 대차거래라고 하는데 주식을 빌리는 주체가 개인이라면 대주거래 라고 한다.

 

주식을 빌린 뒤 갚지 않은 주식 수를 대차 잔액이라고 한다. 주식을 빌리는 목적으로 공매도에 쓰일 가능성이 높기 때문에 대차 잔액이 많으면 공매도에 노출되어 있다고 평가한다.

 

공매도 잔액 추이 확인 방법

• 한국거래소 정보데이터시스템
• 증권사 앱, 홈페이지 확인

지난 한달 간 코스피 200지수에 대차 잔액이 가장 많이 늘어난 종목

한국 거래소기준

 

• 삼성전자 1967만 382주
• 카카오 991만 96주
• 두산중공업 715만 9114주
• LG유플러스 620만 8216주

 

4월 27일부터 30일까지 코스피,코스닥 지수는 4일 연속 하락 했다. 4일간 코스피는 2.17%, 코스닥은 4.25% 하락했다.

공매도 금지가 풀리게 되면 단기적인 주가 변동은 불가피할 것으로 보인다. 그렇지만 전체 지수 방향성에 미치는 영향은 제한적일 것으로 전망된다. 

 

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